氟化工产业链是以萤石为上游原料，中游是氢氟酸，下游延伸出氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品和无机氟化物四大类，终端产品为空调及汽车用的 制冷剂、工业含氟新材料、半导体领域中极其重要的电子级氢氟酸等。其中，氢氟酸是整个产业链连接上下游环节的重要中游产品。

环境治理提高了氟化工的准入门槛，新增产能有限。氢氟酸的生产过程中会产生大量废酸。龙头企业具备产业链设计优势，可将废酸合理利用，实现氯碱平衡。在2019年工信部发布了《萤石行业规范条件（征求意见稿）》，提高了氟化工的准入门槛，小企业不达标的产能相继关停。据了解，近三年，全国有效产能在232-245万吨/年。2019年新增产能7万吨，2020年新增2万吨，每年新增率不超过5%。

近几年，新能源汽车产量逐年提高，带动锂电池蓬勃发展。目前，六氟磷酸锂（LiPF6）是应用最广泛、使用最多的锂电池电解质。价格方面，今年以来，LiPF6价格持续上涨。截至目前为止，LiPF6最新报价为55万元/吨，同比上涨487.95%，已创近三年新高。产量方面，2021年全国LiPF6产量持续提高，已从年初的3625吨提高到5391吨，增长率为48.7%。需求方面，近年来六氟磷酸锂产量不断攀升。由于动力电池、电化学储能需求仍在上行通道，作为锂电池电解质的六氟磷酸锂未来需求也将随之上行。在六氟磷 酸锂的带动下，氟化工成长性明显。

以多氟多为例，多氟多是一家国家高新技术企业，产品布局高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料、新能源汽车生产研发四大板块。10月15日， 公司与比亚迪签订《战略合作协议》，比亚迪拟在协议有效期内向公司采购总数量不低于56050吨的六氟磷酸锂产品。公司今年前三季，实现归母净利率7.37亿，同比增长1404%。新能源打开业绩新增长。根据百川盈孚数据，目前六氟磷酸锂的单位成本为18.1万/吨。多氟多布局10万吨六氟磷酸锂，按照现在的成本和价格计算，未来投 产将为企业带来258.3亿元新增利润（开工率按70%计算）。