三季度以来，受环保边际放松、需求不振、高价库存去化、油价走弱等因素共同影响，化工板块呈现产品价格承压，盈利能力环比回落情况，预计四季度业绩持续承压，行业整体维持中性评级。当前时点我们重点推荐供需格局持续改善，量价具备强支撑，受油价波动影响有限子行业，如氟化工、磷化工。个股方面继续强推巨化股份（600160），公司是国内氟化工行业龙头，核心制冷剂产品淡季不淡，价格持续坚挺，原材料萤石、氢氟酸价格上涨有望持续提振制冷剂价格，三季报业绩大超预期，此外非制冷剂业务经营持续改善，当前动态估值8倍左右已是历史最低，强烈推荐；受上游焦炭和石墨电极价格上涨影响，黄磷价格触底反弹，目前价格达到15600元/吨，同时磷酸一铵价格也持续走高，建议关注新洋丰（000902），公司目前800万吨磷复肥产能及180万吨磷酸一铵产能，直接受益于磷肥产业链价格上涨；涨价品种如青松股份（300132）持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨维持强烈推荐；此外如雅本化学（300261）等受益于农药景气周期上行，订单饱满业绩持续释放的精细化工品种也值得投资者关注。